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銀行存款大增背后:定期存款活期化

2018/10/23 9:16:15      21世紀經濟報道      

9月存款大增。據央行數據,人民幣存款增加8902億元,同比多增4570億元。1-9月,人民幣存款增加12.01萬億元,同比多增3257億元。

除了理財到期帶來存款增加等因素外,在“資產回表”的大背景下,銀行存款的變化有兩方面:一是,銀行結構性存款、個人大額存單等產品規模快速增長,替代保本理財;二是,部分銀行開始推出創新類的存款品種,主要有兩種模式,一種是存款久期與存款利率直接掛鉤,另一種是定期存款收益權轉讓或存款質押,將定期存款轉變為實質性的活期存款。

存款流轉的二級市場開始有著逐漸形成的跡象,代表了利率市場化進程的進一步深化。但是,個人大額存單轉讓、定期存款收益權轉讓等給銀行帶來的流動性壓力,如何防范仍需要監管做出細化明確。

兩種“高息攬存”手法

21世紀經濟報道記者觀察到,部分以互聯網方式展業的民營銀行、直銷銀行等互聯網銀行,在定期存款類產品上的創新主要有兩種模式,一是存款的計息、付息等與久期掛鉤,通過“智能存款”的名義,將存款久期與存款利率直接掛鉤。二是定期存款收益權轉讓,若提前支取,則將定期存款質押并轉讓定期存款收益權。

對于前者,付息與存款久期掛鉤。例如,華南某互聯網銀行的存款產品約定,存款利息按照階梯利率計算,1個月內存款利率2.8%,1個月-3個月存款利率為4.0%-4.3%,3個月-6個月存款利率為4.3%-4.4%,6個月-1年存款利率為4.4%-4.5%,1年期以上存款利率為4.5%。另一家華東的互聯網銀行推出14-60天存款,存款產品的每日計息方式與收益率均不同,例如14日、42天、60天期限的存款利率分別為2.65%、3%、3.4%。

對于后者,一些銀行把“高息攬存”的主意打到了定期存款上,傳統的定期存款產品提前支取只能獲得活期存款利息,但一些銀行通過存款質押和收益權轉讓形式,將存款產品做成了實質的高息活期產品。

一家位于北京的互聯網銀行推出五年期定期存款產品,但實際做到了T+0的“隨存隨取”,該產品10月22日的支取收益率為4.10%。其交易結構為,50元起存,0.01元遞增,銀行每日對總額進行控制。客戶存入一筆定期存款后,當日計息;客戶若需要提前支取時,需將定期存款收益權(簽訂定期存款收益權轉讓及定期存款質押協議)轉讓給其他服務機構。

此外,另一家華東的互聯網銀行推出三年期定期存款產品。交易結構與上述產品類似,客戶存入定期存款后,若需要提前支取,可將定期存款質押,并將收益權轉讓給其他服務機構。支取收益率根據定期存款收益權受讓方認可的市場價格調整,每日進行總額限額管理,個人存入限額50萬元。

如此高成本的資金,在資產端如何匹配其久期和收益率?事實上,多家銀行主要以向個人和小微企業客戶發放信用類貸款為主營業務,貸款利率遠高于按揭貸款、個人經營貸款等品種,并輔助以大數據風控的技術以控制不良貸款。

存單轉讓如何啟動

除上述銀行存款產品端的創新,2018年,銀行存款市場的重大變化是,結構性存款、大額存單等具備“高息攬存”屬性產品大量發行,規模暴增。

根據央行數據,截至2018年8月,中資銀行結構性存款規模突破10萬億元大關,達至10.02萬億元,比去年末增長了43.84%。另外,2018年上半年,金融機構發行大額存單16341期,發行總量為4.12萬億元,同比增加9990億元。

但是,很多銀行不具備衍生產品交易資格,原意作為保本理財替代品的結構性存款,在理財新規逐漸落地后可能將難以為繼。一位銀行資管部門人士表示,去年末,資管新規征求意見稿時,很多銀行都在大力推出結構性存款產品。但是從今年開始,很多銀行慢慢的在引導客戶轉向大額存單。原因在于越來越多的人發現做結構性存款合規性是有很大問題的,最合規的方式是做大額存單。

10月22日,一位華東銀行資債部人士表示,從品種來看,一般性存款的新增難度大大高于結構性存款,增長比較乏力,整個銀行也都是這樣。在存款類產品中,大額存單利率由總行確定,所以大額存單利率調整可以一步到位。在今年“資產回表”的進程中,大額存單也有承接表外理財投資人需求的意圖在里面。

個人大額存單自2015年面世,但發展一直不溫不火,除缺乏利率優勢外,久期較長也是原因之一。

對于前者,今年4月以來,多家銀行陸續上調大額存單利率。央行提出將逐步放開存款利率市場管制,加快存款利率和銀行間拆借市場利率的并軌進程,將大行、股份制銀行、城商行和農商行的大額存單利率浮動上限分別由之前的1.40倍、1.42倍、1.45倍調整到1.50倍、1.52倍、1.55倍。

另外,隨著資管新規落地,大額存單有替代結構性存款的跡象。他認為,結構性存款的利率有的高達4%-5%,“高息攬存”的方式擠壓掉其他存款品種。“所以大家不去買大額存單,但如果結構性存款不能做了,只能去買大額存單。一年期定期存款利率只有1.75%,大額存單可以做到2.25%,大額存單還是會有機會。”

對于后者,雖然部分銀行早就推出個人大額存單中途轉讓,未到期的大額存單持有人可以自行找下家到銀行轉讓。但轉讓對收益有所影響,這一市場規模并不大。

存款二級市場

過去數年,中國利率市場化快速推進,T+0貨幣基金快速替代銀行存款。相對于此類現金類理財產品,銀行存款在利率、期限等方面均不占優勢。

這一情況在近期得以變化。一方面,貨幣基金收益率快速下行,余額寶9月末收益率跌破3%,天弘余額寶貨幣基金10月22日的7日年化收益率已降至2.70%,并且其流動性也受到了限制,T+0取現每人每天只有一萬塊限額。而同時,結構性存款、大額存單等存款類產品,以及一些銀行的創新存款產品開始以“高息攬存”的方式反向沖擊此類現金管理類理財產品。

值得注意的是,這些銀行的定期存款產品開始以個人大額存單轉讓、定期存款收益權轉讓等形式流動起來。一方面,在銀行層面提前鎖定存款未來的期限;另一方面,讓存款人獲得更高的流動性,具體方式為:通過類似二級市場轉讓的方式,讓存款產品在金融市場流轉。

“這對銀行流動性是改善而非下降,因為銀行鎖定了三個月到五年不等的期限的存款。就客戶而言,如果需要的話可以轉讓存款或者由銀行質押。”10月22日,中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為,如果是其他金融機構“接盤”被轉讓的存款收益權或他行提供存款質押,不會帶來流動性壓力。但如果本行來做,就需要監管對其作進一步的細化討論。

銀行流動性壓力來源于資金不可測,定期存款的提前支取、貸款的提前還款等使得銀行資金來源不確定,因此會有銀行定期存款提前支取按照活期利率、提前還貸會有罰息等。

曾剛認為,從監管角度來講,目前,同業存單可以轉讓的。一方面,監管應該提前去考慮存款收益權轉讓等產生金融風險的可能性,提前預防流動性風險的發生。另一方面,居民的大額可轉讓存單還沒有形成一個統一標準的二級流轉市場,監管機構可以考慮搭建個人大額存單可轉讓的平臺。

(編輯:gifberg)
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