《大众证券报》官方网站  

大众证券网_大众证券报

首页 > 金融·基金>基金>正文

逾六成增强指数基金年内跑输基准

2019/4/24 13:49:05      证券时报      

今年以来,股市快速上涨,让跟踪大盘主流指数的指数基金赚钱效应爆棚,但不少增强指数型基金的超额收益却大打折扣,超六成增强指基跑输基准。

逾六成增强指基跑输基准

Wind数据显示,截至4月22日,市场上72只(A、C份额合并计算,并排除建仓期基金)增强指数型基金今年以来平均超基准收益率为-1.29%。其中,46只增强指基收益率跑输业绩基准,占比为63.89%。排除部分今年一季?#21364;?#20110;建仓期的增强指基,有两只增强指基收益率跑输基准多达8%以上。

多位业内人士表示,今年以来股市快速反弹,让少数核心因子的收益增强效果降低,此前带来较大收益贡献的质量因子贡献度反而由正转负。

国内某大型券商研究所金融产品分析师认为,国内指数增强基金一般是在跟踪标的指数的同时,利用各类增强因子以获取超越标的指数回报的产品。不同的增强因子有不同的属性,如波动率因子偏向于交易属性,而质量因子换手率较低,偏重配置属性;另一方面,不同类别的因子适合不同类型的市场,如价值因子在熊市中表现较好,成长动量因子在牛市中表现较好,应该根据不同的经济周期来对因子做战术性配置。

该分析师称,“量化投资模型有效性建立在可靠的数据、市场监控等基础上,市场风格切换可能会导致因子的有效性发生变化。一季度是牛熊转换的转折点,不少价值因子在牛熊转换中失灵,没能跑赢成长动量因子。”

北京一家中型公募高管也向记者透露,据他所在的公司量化策略部门分析,今年质量因子对选股是负贡献,没能跑赢标的指数,甚至跑不赢基准收益。他认为,在股市进入高位震荡阶段、行情?#21482;?#20043;后,未来市场很可能仍会回归到价值和基本面为主的因子,继续为产?#21453;?#26469;超额收益。

业内呼吁建立指基“质量标准”

分类型来看,跑输基准的增强指基集中在跟踪中证500、创业板指等产品上,而跟踪上证50、沪深300、中证1000的增强指基仍有部分超额收益。

沪上一位业内人士认为,今年绝大多数主动基金,包括增强指数基金跑不赢中证500指数,一方面是因为去年中小创跌幅惨重,为规避调整风险,行业增强指数可能增加质量因子获取超额收益,但今年该因子对收益产生负贡献;另一方面,只有小资金才可能?#19994;?#24066;场的阿尔法,跟踪某一策略的资金规模较大以后,也很难获得超额收益。

数据显示,全市场12只中证500指数增强基金中,去年基金净值悉数超越基准收益率,平均超额收益为3.67%,而今年以来超额收益率由正转负,为-1.33%。

上述沪上业内人士称,“一个核心策略因子不可能同时达到高收益、低风险和可观的市场规模,一旦有这样的策略存在,大量资金就会涌入,从而造成收益率大幅降低,或市场容量下降。质量因子在最近几年表现抢眼,但不可能一直?#20013;!?/p>

此外,也有业内人士认为,作为标准化、工具化的产品,指数基金和指数增强型基金需要具备质量标准,以评?#22411;?#36164;运作的规范程度。

华南一家公募指数和量化投资部门副总表示,今年多数指数增强基金跑不赢业绩基准和标的指数,这背后彰显了被动基金投?#22763;?#20197;?#30053;?#25237;资“工业化”,对业绩增强的效果建立“质量标准”,让投?#25910;?#26377;可以把握的投资预期。

北京一家大型公募指数基金经理也认为,随着资管新规的推出,商业银行慢慢成为指数基金的最大“金主”,它们对投资工具的遴选和评价要求不断提升,工具化产品也应该有更具风格鲜明的标签,做出自己的投资风格和专业水准,才能获?#27809;?#26500;投?#25910;?#30340;认可。

在这位指数基金经理看来,随着股指期货松绑,对冲策略流动性?#25351;矗?#26410;来市场中性策略会受到银行等机构资金的青睐。“虽然在牛市中市场中性策略并不显眼,但在市场大幅调整时,该策略优越?#36234;细擼珹股今年存在结构性机会,市场中性策略可以作为机构资金或偏低风险偏好投?#25910;?#30340;长期配置工具。”

(编辑:gifberg)
凡本网注明 “来源:XXX(非大众证券报)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议,请注意可能的风险。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
?#35753;?#25991;章
关于我们  |  广告服务   |  友情链接   |  联系我们   |  会员注册   |  招聘信息   |  网站导航
本网常年法律顾问?#33322;站?#36828;律师事务所 李淑君律师
苏ICP备:07028479号 苏新网备:2011053号
用户服务?#35748;?025-84686850、84686851 不良信息举报?#35748;?025-84686850
苏公网安备 32010402000360号
网络违法犯罪举报网站| 12321网络不?#21152;?#22403;圾信息举报受理中心
儿童色情信息举报专区| 12318全国文化市场举报网站
网站运营:南京《大众证券报?#21453;?#23186;有限公司
后一万能5码99%中奖率

    1. <li id="6z99t"><ins id="6z99t"><thead id="6z99t"></thead></ins></li>

      <dl id="6z99t"></dl>
      <output id="6z99t"><ins id="6z99t"></ins></output>
    2. <li id="6z99t"><ins id="6z99t"><nobr id="6z99t"></nobr></ins></li>
    3. <form id="6z99t"></form>

      1. <li id="6z99t"><ins id="6z99t"><thead id="6z99t"></thead></ins></li>

        <dl id="6z99t"></dl>
        <output id="6z99t"><ins id="6z99t"></ins></output>
      2. <li id="6z99t"><ins id="6z99t"><nobr id="6z99t"></nobr></ins></li>
      3. <form id="6z99t"></form>