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劉云峰:階段性上漲行情或確立

2018/10/23 7:01:00      大眾證券報      

劉云峰專欄

雖然前期政策已開始轉向,但由于市場普遍擔心的核心問題未能明朗,隨著政策的逐步累積以及對于市場核心關注點的明確,市場階段性底部有望形成。當然,在上漲的過程中,波動反復仍然會有,特別是遭遇前期套牢嚴重的平臺時,所以投資者仍需在倉位上有所控制。

上周大盤受滬指跌穿2638點“熔斷底”的影響,一度下探至2449低點,但之后開始反彈。本周一受周末召開的國務院金融穩定發展委員會釋放利好消息的影響,大盤報復性上漲,全天三大指數漲幅均超4%,其中滬指上漲4.09%,深成指上漲4.89%,創業板指數上漲5.21%;市場成交也明顯放大。

盤面上看,全天兩市個股集體大漲,3500多家A股中,有200多家個股漲停,僅有15家收綠,行業板塊中漲幅最小的銀行板塊上漲也超過4%,具有高貝塔值特征的證券板塊更是全部漲停,市場做多氣氛明顯好轉。

從消息面看,周末召開的金融穩定發展委員會無疑是推動全天股指大漲的主要力量。從會議內容看,本次會議針對性強,直面當前市場關心的核心問題,有利于穩定市場預期。會議指出“要處理好穩增長和防風險的平衡”,“在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間,形成三角形支撐框架,促進國民經濟整體良性循環”,把“穩增長”放在防風險之前,而且首提“三角形支撐框架”,并將資本市場列入三角形支撐框架的重要一環,代表了未來的政策取向。以往中國經濟過度依賴以銀行為主體的直接融資,“穩增長”手段是不斷“放水”、“加杠桿”,造成債務越累越大,發展難以為繼,且形成嚴重的風險隱患。而通過資本市場,擴大直接融資,特別是股權融資的比例,既可降低社會杠桿率,也有利于經濟的持續健康發展,將其列為穩增長的重要一極,將會是未來相當長時期內的政策取向。會議指出 “要深入研究有利于資本市場長期健康發展的重大改革舉措,成熟一項,推出一項”,更體現出管理層的重視程度和該項工作的緊迫性。其次,重申支持民營企業發展,并列出了具體的支持措施。由于天然歧視的存在,在本輪降杠桿過程中,民營企業遭遇集體“斷供”,“國進民退”的聲音再起,使得民營企業的生存環境堪憂,而民營企業代表著中國經濟最有活力的部分,這也造成了市場對于中國經濟未來的擔憂。本次會議不僅僅是在宏觀上表態支持民營企業,而且提出了一系列支持民營企業發展的具體舉措,這等于給市場吃了一顆定心丸,有利于糾正之前的過度悲觀的市場預期。

就后市而言,雖然前期政策已開始轉向,但由于市場普遍擔心的核心問題未能明朗,加之外圍股市大跌,共同造成了近期的下跌,但隨著政策的逐步累積以及對于市場核心關注點的明確,市場階段性底部有望形成。當然,在上漲的過程中,波動反復仍然會有,特別是遭遇前期套牢嚴重的平臺時,所以投資者仍需在倉位上有所控制。

綜上所述,我們認為隨著政策的逐步明朗,市場將對之前過度悲觀的情緒進行修正,階段性底部基本確立,雖然未來還會有反復,但投資者在適當控制倉位的前提下,可以優選政策受益板塊如券商板塊,或本輪下跌被錯殺的績優股,積極布局。 

(作者為大同證券策略分析師)

(編輯:gifberg)
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