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巨无霸中国人保IPO规模几?#20154;?#27700; 启动战略配售

2018/10/23 9:54:32      上海证券报      

在回A路上,中国人民保险集团股份有限公司(下称中国人保)经历的事情超乎你我的想象。

22日在A股“一片红”之中,中国人保一纸公告显示:在A股门口徘徊近10年之久、获批发行规模“打五折”后再?#20154;?#27700;、启动战略配售……

发行量为何打折后又缩水?为何又启动战略配售,成为今年第二家新股发行中引入战略配售的公司?谁?#32440;?#21442;与到中国人保战略配售当中?

从45.99亿股到23亿股再到18亿股

从2017年5月16日宣布登陆上交所,到9月27日正式拿到IPO批?#27169;?#20013;国人保历时一年4个月。

中国人保“回A”历程

2017年5月16日

中国人保在港交所公告拟登陆上交所

2017年9月26日

证监会?#36335;?#21463;理通知书

2017年9月29日

中国人保在证监会网站预先披露A股招股书

2017年12月13日

中国人保收到证监会受理反馈意见

2018年1月13日

中国人保向证监会报送反馈意见回复材料

2018年4月9日

中国人保更?#30053;?#20808;披露

2018年6月5日

证监会披?#28193;?#26680;中国人保首发申请

2018年9月27日

证监会对中国人保提交的A股发行申请出具受理通知书

自中国人保启动回A战略后,市场关注的焦点便是“巨无霸”能获批多大的发行额度。

此前,招股说明书显示,中国人保拟在上交所发行不超过45.99亿股,募集资金将用于充实公司?#26102;?#37329;。彼?#20445;?#20013;国人保发行股数在A股历史上排名第8,创8年新高。

而在9月27日,中国人保的公告中,所发行股数不超过23亿股。这一数量,较其此前计划发行的不超过45.99亿股,缩水了一半。

10月22日,中国人保的发行规模再?#20154;?#20943;,从23亿股缩减至18亿股。不过,按照中国人保最新披露的18亿股发行股数,在A股历史上和中国神华发行股数一样,依旧可以排到第23位。

A股IPO企业首发股数排名

来源:上证报资讯

来源:上证报资讯

若按市净?#21490;?#20445;守估算(按照3.23元的每股净资产和1.05倍的港股市净率),其A股IPO的预计募资额缩减至58.14亿元。不过,据上证报资讯统计显示,58.14亿元的募资规模,在今年上市公司中,排名第二。(加图表,今年以来上市公司募资金额前十名)

今年以来上市公司募资金额前十名

西部证券投行总部总经理张亮分析,鉴于近期市场波动较大,中国人保缩减募资规模,主要考虑到当前市场资金的承受能力,缩减募?#39318;?#37327;可减少对市场的整体冲击。

同?#20445;?#20174;近段时间的企业获批发行股数情况来看,缩减募资规模并不鲜见。

宁德时代此前招股书申报稿中预披露的募资为131.2亿元,但最终招股书确定预计募集资金总额54.6亿元;药明康?#30053;?#35745;募集资金为21.3亿元,这与之?#38712;?#25259;露的57.41亿元相比,缩水高达63%。

战略配售年内重现

22日,中国人保公告还显示,该公司A股发行将实施战略配售,将部分股票配售给符合法律法规要求并符合发展战略要求的投资者。

这是自工业富联后,年内第二家启动战略配售的公司。彼?#20445;?#24037;业富联由于募资额较大,预计达到271亿元,就采取了A股市场4年多未见的向战略投资者配售(战略配售)的方式,且为锁定发行。

记者统计发现,自1999年起,启动战略配售的公司?#24067;?6家,其中20家公司在2000年上市。而距离工业富联最近的(采用战略配售这一方式)是陕西煤业。2014年1月,陕西煤业首发10亿股,募资40亿元?#20445;?#25112;略配售了5亿股。

A股战略配售前十名

为何采用战略配售的新股发行方式??#26412;?#22823;学金融?#21040;?#25480;吕随启表示,在整个市场形势不好、流动性紧张的情况下,如果选择直接公开发行的方式,第一,可能会造成股价定价偏低;第二,筹集不到这么多的资金,进而影响融资规模和定价的数量。

也就是说,采取战略配售的方式,能够吸引到长期投资者参与,进而降低市场投机行为和频繁交易给股价带来的不良波动,可以稳定公司股价,有利于公司的长期发展。

同?#20445;?#24352;亮也分析,通过实施战略配售可分担一部分市场资金压力,进一步减缓巨额募资对市场的影响,有呵护稳定市场的作用,减少对二级市场资金的虹吸效应。

哪些企业会参与战略配售?

相比其他4家实现“A+H股”的上市险企,“巨无霸”量级的中国人保注册?#26102;?24亿元,旗下坐拥财险、寿险、健康险、养老险、再保险、保险中介、资产管理、公募基金、投资控股、金融科技等子公司。

“若从投资价值的角度来分析,中国人保的差异化优势并不只是集团化,而是目前A股保险板块中唯一一家以财险业务为主的标?#27169;?#36825;或许会让投资者对其另眼相看。”有投行人士分析。

该人士表示,主要是因为财险业务负债久期较短,因此财险企?#36947;?#28070;对利率的敏?#34892;?#27809;有寿险那么强,一旦遇到低利率环境,利润的波动性要小于寿险企业,利润稳定性更强。

那么,哪些公司会参与到中国人保战略配售中?张亮分析,从已采取过战略配售项目的情况看,中国人保的潜在战略配售投资人可能为6只战略配售基金加上参与过工业富联的战略投资人,但考虑到中国人保和上述部分潜在战略配售投资人或存在关联关系,其实际参与情况仍有待验证。

5月27日,工业富联的战略配售结果出炉。

如此来看,除了主力资金中央汇金外,还看到了中国国有企业结构调整基金、中国人寿和新华资管的身影,?#36865;猓?#24037;业富联还吸引了“BAT”的加入。

22日,受公告影响,中国人保(01339.HK)H?#19978;?#36300;1.86%。6月初,受上会消息的提振,该股大涨近9%。不过,“伏久者,飞必高?#20445;?#31561;待与蛰伏后,作为第五只“A+H”保险股,中国人保依旧值得期待。

(编辑:newshoo)
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